投资与量化-任务6-量化调仓

传送门：第六章-量化调仓

思考

• 如果说量化择时是进攻，那么量化调仓就是防守。量化调仓可以说是投资中主动性更大的一个环节，更多的考虑不是超额收益而是降低风险，因此会用到一些常见的方法来衡量风险情况。
• 常见衡量风险方法有：方差与标准差来判断波动性，Beta系数判断相对市场波动性，VaR 衡量最大预期损失，CVaR 衡量极端风险损失均值。
• 关于有效前沿和资本市场线，这个模块带入太过生硬，单纯讲概念莫名其妙，不知道用在什么场景，什么时候用。未来遇到类似问题再回头看。
• CAPM 模型，计算了理论上的投资组合收益率，因A股种类数量大，导致计算量巨大，引出后续回测章节因子模型。

笔记

• 常见衡量投资组合风险的方法：
  • 方差和标准差，衡量波动性，越大数据分布越分散，反之越集中。
  • Beta 系数，=协方差/方差，衡量相对于市场整体波动指标。1波动相同，大于1波动大于市场整体波动，小于1小于市场整体波动。
  • Value at Risk(VaR)，L分布函数
  • Conditional Value at Risk(CVaR)，衡量VaR损失超过一定阈值的平均损失。
• 最优方法计算最佳仓位：等权重，市值加权，最小方差组合，最大分散度，风险平价，均值方差优化，引入常见约束（但资产权重范围限制，做空限制，行业中性化，风险敞口限制）
• 关于有效前沿与资本市场线的几个关键词：效用函数，无差异曲线，有效前沿，资产配置线。
• MPT 现代资产组合理论，重点
  • 用方差衡量风险
  • 通过资产组合配置降低风险、中和收益
  • 有效前沿在诸多风险资产上配置资产组合达到最好情况，市场组合是其中投资效率最高的资产组合
  • 资本市场先是加入无风险资产之后能配置出来收益-风险特征的边界
• CAPM 模型假设投资者都是风险厌恶情况下，如果某投资标的有更多收益，那么会承担更多风险，并且收益和风险满足公式所描述的线性关系。